今回もまた前回同様かなりの意訳や付け加えが混じっている。また、誤訳の可能性もある。もし致命的なミスがあればご指摘いただけるとありがたい。

また今回はバフェット氏の基本投資スタンスがあちこちで垣間見れると共に、いくつか補足説明が必要なのでまとめてここで行うこととする。

■「基本的に買った株式を売る必要はない」
「バフェット氏は買った株を永久に売らずに持っている」と誤解している人がいるが、これは間違い。単に値がつり上がり、株価指標(例えばPERなど)で「あまりにも割高だ」と判断した場合や、その企業の経営方針や周囲を取り巻く状況が変化し保有するに値しない(変化によって「割高」判定が下された)と判断した場合は積極的に売りに出している。最近の例では【相場傾向転換のきざし? バフェット氏が次々に「買い出動」】で触れたペトロチャイナ株の売却が挙げられる。

■「間違った銘柄に手を出すこと」「間違ったタイミングで売り買いすること」
バフェット氏の投資戦略は「長期保有に値する銘柄」を「バーゲンセール的な株価の時に購入する」。本文での説明はそれをまったくひっくり返し、「してはいけないこと」にしただけの話。

■「投資家が失敗する数少ない方法とは、高い手数料(や税金)、変に裏をかいて大儲けしようとし」
【過去60年間の日経チャートと「7％」「20年サイクル」・本当に「長期投資」は必勝法なのか】のチャートにもあるように、アメリカの株価は幾度かの調整を経て右肩上がり。経済が「積み重ねで成長し」ていき、まっとうな銘柄ならばその成長に反映するだけの株価を示してくれるという前提がこの言にある。

またバフェット氏は手数料や税金を極端に嫌う傾向がある。自社の株式(バークシャー株)で配当を出さず会社の資産に回すのも、「大きな税金がかかり十分な還元が株主に出来ないから」という説明をいつもしている。上場廃止になったどこぞのIT企業の元社長も似たような台詞を語っていたが(笑)、バフェット氏は有言実行を果たしているので株主からの文句はほとんどない。

「皆が恐れている時に貪欲(どんよく)になりなさい、そして皆が貪欲になっているときに恐れなさい」という言葉は、日本の投資格言「人の行く裏に道あり、花の山」と意味を同じくするものである。また「判断する要素が複雑すぎて状況が自分で判断できないときは、少なくとも相場から一歩引いて休むのが良いだろう」は、これもまた「休むも相場」に該当する。こうして読み直してみると、バフェット氏の投資戦略はきわめてオーソドックスで長期投資における基本を、忠実に守っているだけということが分かる。

スウィングやデイトレードなどの投資スタンスと比べればいかにも古臭く、またインターネットの普及などで世の中がスピーディに動く昨今においては「我慢できない」「耐えられない」人も多いだろう。投資期間におけるリスク(短期間ならば失敗しても何度でも繰り返せるが、長期間の場合には時間的な取り返しがつかない)も考慮する必要がある。

それでもなお、数々の実績をあげて成功し続けているバフェット氏の言及には、学ぶべきところが多いのもまた事実。混迷を続ける株式市場の中で、自分の投資戦略に戸惑いを感じたら、もう一度自分自身を見つめなおすと共に、「成功者の言葉」に耳を傾けてみるのも良いかもしれない。

(最終更新:2013/08/06)