記事の掲載は1月23日というから、今から一週間ほど前。アメリカのブッシュ大統領が景気刺激策の素案を発表し、さまざまな論議が交わされていた真っ最中での話。記事は「この一年の株価下落で市場からは2兆2000億ドル(242兆円)が失われた。そしてその一部があなたの資産だった可能性は高い」という、胸を突き割くような質問で始まっている。そして読者から次のような質問が相次いでいると説明。いわく「今は何をするべきなの？　買い時？　売るの？　もう分かんないよ」。フロリダのあるフィナンシャルプランナーはこのような顧客からの矢継ぎ早の質問に「世界が終わるわけではないのですから、と返事をするのに丸一日かかった」と当時の状況を回想している。

株価急落のさなか、「超お買い得」になった銘柄を安値で拾ってほくそ笑む人もいれば、手持ちの資産が日に日に目減りして頭をかきむしるほど悩んでいる人もいるだろう。このような時、リスクに寛容であるか否かをとわず、長期投資をスタンスとする人や、現金・債券・株式に分散投資をしている人なら、現状において最適な選択肢は「現状維持」であるという。

「体は株を売れ、というけど頭は売るなと言っていた。葛藤に悩まされ続けているんだ」とある投資家はいう。だが「リスクから逃れてばかりでは大きな財産を得ることもできない」ともコメント。投資顧問も言う。「例えば15年の長期で考えれば、ポートフォリオ内から株式や投資信託を外してはいけない。株式はその投資期間であればもっとも高い収益を上げうるのだから」と。

過去20年強のダウチャート(元記事より)。一時的な下げはあったが全体的には上げ調子。今回のような急落も短い期間で見れば大急落だが、歴史の中ではわずかな瞬きに過ぎない、ということを表している……のだろうか。

それでも万能な投資戦略は存在せず、ましてやこのような市場環境においては人は心理的に不安定となり、さまざまな、そして自分の納得がいく回答を「賢者」に求めるもの。元記事でも3人の専門家に「現状でどのような投資戦略をとるべきか」とたずねている。

「市場が落ち着くまで現金で待機」「債券の割合を増やして被害を抑える」「むしろ買い向かうべき」と意見は三者三様。どれも正しくて、どれも違うような気がする。ただ、いずれの識者の意見でも「リスクを許容して初めて投資という行動ができる」という共通認識を見ることができる。ロドリゲス氏についても、「現状が許容できるような小さなリスクを持つ市場ではないので、現金化して預金利子を楽しむ」というわけだ。

アメリカの株式市場が昨今の下げで留まるのか、さらに下げるのかは今のところ未知数。本日のダウは1万2383.89ドル、ナスダックは2349.91ポイントで引けている。これがさらに値を下げて今年中にダウが1万割れ、ナスダックも2000ポイント割れを目指す可能性はある。逆に年末にはダウ1万4000回復、という可能性もゼロとはいえない。日本市場にしても、同様に日経平均株価が1万円台に達するかもしれないし、1万8000円台に向けた展開もありうる。

いずれにしても自分の投資スタンスとリスク許容度、そして肝っ玉の太さを認識した上で、最適の投資戦略を見つけ出そう。そして市場環境にあわせ、効果的な運用法を目指していこうではないか。