■[序章]
・「サブプライムローン」とはそもそも信用担保力の低い人たち(主に低所得者)に対して行なわれた住宅ローン。信用力が低いため一般のローンと比べると金利が高く、さらに2年後から金利が急上昇するのが特徴。
・金利やローンに関してあまり知識のない人に対しても、業者がどんどん貸付を行い、住宅を買わせていった(英語読解力の無い人に英語の説明書を提示して契約させた事例もあるという(NHKの特集より))。
・サブプライムローンが普及した当時は不動産ブームで住宅の価格が急上昇していたため、「ローンで住宅を買ってもその住宅の担保能力がどんどん上がった」。そして買った当初の担保力と現在の(住宅価格が上がった)担保力の差額をさらにローンとして借り入れることができた。いわば手持ちの資産が増えたように見え、自分の収入が増えたように錯覚してしまった。
・ローン会社はサブプライムローンの債権、つまりこの層からお金を徴収できる権利を担保に銀行から借入を行い、さらに事業を拡大(新たな顧客への貸付)を行なう。
・銀行はこの債権を証券として組み込み、高利回りの有価証券として販売した(CDO:Collateralized Debt Obligationなどがよい例)。

■[破たんへのきっかけ]
・住宅需要の行き詰まり。土地や住宅購入者は有限。無限に買う人がいるわけではない。当然のことながら住宅や土地へのニーズは低くなり、住宅の価格上昇は止まり、下落を始める。
・サブプライムローン層において「住宅担保の上昇と当初の担保の差額のローン化」により借入が出来なくなる。
・「2年後の金利急上昇」に伴い、支払額が増える。しかし元々信用担保力の少ない人たちにおいて、短期間で収入が激増するはずも無く、支払限度額を超えた負担がのしかかる。

■[現在]
・「サブプライムローン」層には「上昇担保差額による借入」が出来るはずもなく手取りも増えるわけでもなく、急増するローン負担をまかなえず、住宅を手放すしか手立てが無くなる(つまり債権放棄)。しかし住宅価格は下落しており、運良く売れたとしても借金をまかなえることは難しい。
・ただでさえ住宅市場が飽和状態にあるのに加え、「サブプライムローン」層から放出された中古住宅が増加。ますます値が下がり、それがさらにローン借り入れ層の負担を増やすという悪循環。
・債権放棄され、担保としての住宅を手にした債権保有者も、住宅市場が暴落しているので額面上の担保を手に入れることは難しく、損をすることになる。例えば業者が担保設定時に10万ドル分のローンと引き換えに「10万ドルの住宅」の債権を手にしていても、市場の低迷でその住宅を売却しても5万ドルしか手に入らず、差し引き5万ドル損をしてしまう。しかも現状では「その住宅が売れるかどうかすら分からない」。
・債権は分散化され、さまざまな証券に混ざって世界中に販売されているため、どの証券にどれだけの「住宅不良債権」が含まれているか分からない。