2000年に三菱製紙と北越製紙は資本・業務提携を結び、この際に1.29％の株式を取得した。その後提携は解消されたが、その時三菱製紙が保有していた株式の一部をまだ持ち続けていたことになる。

今回明らかになった0.5％が反TOB票として加われば先の三菱商事・【日本製紙グループ(3893)】の保有株式とあわせ1/3超の株式(議決権)が反王子側につくことになる。王子製紙によるTOBの成否は「現状では」50％超であるため、その成功の可能性はますます低くなったといえるだろう。

目標を(たとえば1/3超に)引き下げるか、それともさらに買い取り価格を引き上げるか、はたまたTOBそのものを取り消して別の手法を模索するか。どれを選ぶにしても、よほどのウルトラCを出してこない限り、王子製紙側の成功は見えてきそうにない。

■関連記事:
【北越製紙(3865)、買収阻止対抗措置発動の可能性高まる】
【北越製紙(3865)の三菱商事(8058)への第三者割当増資完了、筆頭株主に】

(最終更新:2013/08/26)